Un boom rare – Forbes – .

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Urs Gmür a beaucoup à dire, étant dans la banque d’investissement depuis 1985. Il a vécu le lundi noir de 1987, le mini-crash de 1989, la crise de l’épargne et des prêts aux États-Unis, la bulle Internet et bien sûr la grande crise financière. Crise de 2007-08.

Aujourd’hui, le financier suisse dirige sa propre société de gestion de fonds Dolefin, qu’il a fondée avec Stefan Steinemann en 2000. Initialement spécialisé dans l’analyse de marché et le conseil aux autres institutions financières, Gmür et son équipe gèrent désormais deux fonds. L’un d’eux est le Rare Earth Elements Fund, avec lequel Gmür investit dans des entreprises actives dans le domaine des terres rares.

Les investissements sont réalisés dans des titres tout au long de la chaîne de valeur, c’est-à-dire de l’extraction de terres rares au négoce et de la production au recyclage. Cependant, seules deux des dix principales participations de Dolefin sont des sociétés non minières, un secteur qui devrait croître dans les années à venir, extrayant et négociant des matières premières essentielles. Des matériaux tels que le nickel, le cobalt, le cuivre ou le lithium sont essentiels pour des technologies telles que les batteries, les éoliennes, les moteurs électriques et les cellules solaires. Gmür le résume succinctement : “Si nous voulons passer à une économie verte, nous avons besoin de ces matières premières.”

Mais cette dépendance pose aussi un énorme problème humanitaire et écologique. L’industrie minière est désormais étroitement réglementée en Australie, en Chine, en Amérique du Sud et dans le monde occidental, mais dans des pays comme l’Inde et le Pakistan, les matières premières sont parfois encore extraites dans des conditions préjudiciables aux travailleurs et à l’environnement. . De vastes zones de forêt sont défrichées pour exposer les mines et créer des infrastructures pour l’extraction de terres rares ; Pendant l’exploitation minière, des substances toxiques sont libérées qui contaminent les eaux souterraines et nuisent aux mineurs. Les accidents dans les mines sont signalés à maintes reprises : selon le WWF, environ 8 % de tous les accidents mortels au travail surviennent dans les mines.

Au moins, cela ne semble pas affecter le cours de l’action des plus grandes sociétés minières du portefeuille de Gmür. La plupart de ses dix principales actions ont affiché des rendements positifs depuis le début de l’année, ce qui a été brutal pour les marchés boursiers mondiaux. Les actions des trois premiers – Arafura Resources, Lynas Rare Earths et Sylvania Platinum, qui représentent respectivement 9,9 %, 9,7 % et 9,1 % du portefeuille – ont enregistré des gains moyens de 440 % ces dernières années, et la demande de terres rares peut être attendue. augmenter dans les années à venir, car les efforts en faveur d’une économie verte doivent s’intensifier si les pays occidentaux veulent respecter leurs engagements climatiques.

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Mais un autre risque de ce boom est que les sources de matières premières critiques sont très concentrées et que de nombreux gisements sont situés à l’intérieur des frontières de régimes autocratiques : le Congo détient 42 % des réserves mondiales de cobalt, la Chine est le premier producteur d’aluminium au monde. La guerre en Ukraine montre ce qui peut arriver lorsque les démocraties sont trop dépendantes de pays individuels, en particulier ceux qui fonctionnent de manière autocratique, pour l’approvisionnement en matières premières essentielles : la forte dépendance de l’Europe au gaz russe a fourni à Vladimir Poutine une énorme influence pendant des années de lutte pour le pouvoir avec l’Occident. Aujourd’hui, il exploite cela et essaie d’utiliser les prix élevés de l’essence en Europe pour affaiblir le soutien à l’Ukraine.

Cependant, selon Gmür, l’Occident a des moyens de résoudre les deux problèmes. “Nous avons des mines très intéressantes en Europe”, déclare l’investisseur. “En Suède, par exemple, il y a des gisements où l’on trouve des terres rares.” Mais les autorités environnementales et étatiques ont bloqué l’exploitation minière en raison de préoccupations concernant les dommages environnementaux. Toujours au Groenland, qui appartient au territoire du Danemark et qui est un immense trésor de matières premières précieuses, les gens hésitent à démarrer de grands projets miniers en raison de la population indigène qui y vit. Aux États-Unis, les sociétés minières et les populations locales se disputent depuis des années pour savoir où et comment ouvrir de nouvelles mines.

Gmür appelle à une approche réaliste et moins hypocrite : « Nous achetons ces matériaux à des pays qui produisent dans des conditions bien pires que ce qui serait possible ici en Europe. Les terres rares sont là. Nous devons procéder avec pragmatisme et proposer un plan concret sur la manière dont nous pouvons les extraire sans nuire inutilement à l’environnement et aux travailleurs. Pour ce faire, il appelle à un dialogue entre politiques, ONG environnementales et exploitants miniers : “Nous dépendons de ces entreprises, pourtant, elles sont traitées comme des beaux-enfants”, déplore le Suisse.

Lorsqu’on lui a demandé comment Dolefin allait gérer la hausse rapide des taux d’intérêt, Gmür a donné une réponse décontractée. En raison d’une crise dans les années 2010, le niveau d’endettement du secteur des matières premières critiques est très faible. Au lieu de cela, le banquier d’affaires voit des taux de croissance rapides dans la mobilité électrique, les énergies renouvelables et le stockage d’énergie, tous des secteurs étroitement liés à son domaine. Gmür : « Nous approchons rapidement d’une phase où notre société peut passer à une économie verte. Cela mobilise beaucoup de capital, mais beaucoup sont prêts à investir car les perspectives de bénéfices sont si bonnes.” Il ne reste plus qu’à voir si tout l’argent résoudra ou intensifiera les controverses autour des terres rares.

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